Котировка аутрайт по форме схожа с котировкой обменного курса на рынке спот: она сводится к определению форвардного курса обмена, выраженного путем приравнивания различных валют к одной.
Однако на форвардном рынке чаще применяют котировку своп. Этот способ котировки осуществляется следующим образом: за основу принимается обменный курс спот, к которому добавляется или вычитается определенный процент.
Необходимость добавления или вычитания определенного процента вытекает из природы котировки своп и, в свою очередь, зависит от того имеется премия или дисконт по данной валюте. Банки и их клиенты из своего опыта работы знают результаты валютной сделки и для получения ставки своп в случае прямой котировки добавляют премию к курсу спот или вычитают из нее дисконт.
Если имеет место обратная котировка, то дисконт прибавляется к курсу спот, а премия вычитается из него. Об уровне распространения различных видов валютных курсов говорит исследование, проведенное Федеральным резервным банком Нью-Йорка, в котором обобщена информация по 123 коммерческим банкам. Исследование показало, что по курсу спот осуществляется 64% валютных сделок, по ставкам своп — 30% и только 6% сделок было проведено на основе котировок аутрайт. В соответствии с двумя способами котировок форвардного курса существуют два типа контрактов.
Контракты аутрайт, которые заключаются между банками и небанковскими клиентами, служат для непосредственной покупки или продажи валюты по курсу форвард. Контракты своп заключаются между самими банками или между банками и многонациональными корпорациями. В этих контрактах используются два разных валютных курса: курс спот и курс форвард. Применение двух разных обменных курса объясняется характером данного контракта. Валютный своп представляет собой контракт, который предполагает как покупку, так и продажу иностранной валюты.
Причем акты купли-продажи осуществляются не одновременно, а разделены во времени. В большинстве случаев валютный своп включает в себя первую сделку по курсу спот и вторую сделку по курсу форвард. Валютный своп очень выгоден тем экономическим агентам, которые осуществляют иностранные инвестиции или берут кредиты за рубежом.
Объединение двух сделок в одном свопе позволяет им получить существенную экономию по сравнению с раздельным проведением тех же самых операций. В тоже время валютный своп редко используется импортерами и экспортерами товаров и услуг.
Невыгодность использования этого вида валютной сделки в международной торговле связана с тем, что платежи здесь часто задерживаются. Валютный своп весьма популярен в отношениях между банками. Осуществляя торговлю валютой, банк получает определенное соотношение требований и обязательств по конкретной валюте. Это соотношение принято называть валютной позицией. Валютная позиция считается закрытой при наличии баланса требований и обязательств по объему и срокам. Если баланс требований и обязательств не соблюден, у банка возникает открытая валютная позиция.
В определенные дни банк может иметь длинную открытую позицию, которая означает, что он покупает больше иностранной валюты, чем согласен продать, либо запасы валюты превышают ее желаемую величину. В другое время банк получает короткую валютную позицию, т. е. согласен продавать больше иностранной валюты, чем покупать. С помощью контрактов своп банки получают возможность закрыть открытую валютную позицию. Они устраняют излишки (дефицит) по конкретной валюте, проводя операции по курсам спот и форвард со своими клиентами.
